今日考點：股票價格指數

　　重要指數：★★★★

　　考點解讀

　　一、股票價格指數的概念

　　股價指數是衡量股票市場總體價格水平及其變動趨勢的尺度，也是反映一個國家或地區政治、經濟發展狀態的靈敏信號。

　　二、股票價格指數的功能

　　股價指數是將計算期的股價或市值與某一基期的股價或市值比較的相對變化值，用以反映市場股票價格的相對水平。

　　股價指數的編制分為四步：

　　第一步，選擇樣本股。選擇一定數量有代表性的上市公司股票作為編制股價指數的樣本股。樣本股可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。

　　樣本股的選擇主要考慮兩條標準：一是樣本股的市價總值要占在交易所上市的全部股票市價總值的大部分；二是樣本股票價格變動趨勢必須能反映股票市場價格變動的總趨勢。

　　第二步，選定某基期，并以一定方法計算基期平均股價或市值。通常選擇某一有代表性或股價相對穩定的日期為基期，并按選定的某一種方法計算這一天的樣本股平均價格或總市值。

　　第三步，計算計算期平均股價或市值，并作必要的修正。收集樣本股在計算期的價格，并按選定的方法計算平均價格或市值。有代表性的價格是樣本股收盤平均價。

　　第四步，指數化。如果計算股價指數，就需要將計算期的平均股價或市值轉化為指數值，即將基期平均股價或市值定為某一常數(通常為10、100或1 000)，并據此計算計算期股價的指數值。

　　三、中證指數有限公司及其指數

　　中證指數有限公司成立于2005年8月25日，是由上海證券交易所和深圳證券交易所共同出資發起設立的一家專業從事證券指數及指數衍生產品開發服務的公司。

　　1.滬深300指數

　　滬深300指數是滬、深證券交易所于2005年4月8日聯合發布的，反映A股市場整體走勢的指數。滬深300指數的編制目標是反映中國證券市場股票價格變動的概貌和運行狀況，并能夠作為投資業績的評價標準，為指數化投資和指數衍生產品創新提供基礎條件。中證指數有限公司成立后，滬、深證券交易所將滬深300指數的經營管理及相關權益轉移至中證指數有限公司。

　　2.中證規模指數

　　中證規模指數包括中證100指數、中證200指數、中證500指數、中證700指數、中證800指數和中證流通指數。

　　四、上海證券交易所的股價指數

　　由上海證券交易所編制并發布的上證指數系列是一個包括上證180指數、上證50指數、上證綜合指數、A股指數、B股指數、分類指數、債券指數、基金指數等的指數系列，其中最早編制的為上證綜合指數。

　　1.成分指數類

　?。?）上證成分股指數：上證成分股指數簡稱“上證180指數”，是上海證券交易所對原上證30指數進行調整和更名產生的指數。

　?。?）上證50指數：2004年1月2日，上海證券交易所發布了上證50指數。上證50指數根據流通市值、成交金額對股票進行綜合排名，從上證180指數樣本中挑選上海證券市場規模大、流通性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業的整體情況。

　?。?）上證380指數：上海證券交易所和中證指數有限公司于2010年11月29日發布上證380指數。上證380指數樣本股的選擇主要考慮公司規模、營利能力、成長性、流動性和新興行業的代表性，側重反映在上海證券交易所上市的中小盤股票的市場表現。

　　2.綜合指數類

　　（1）上證綜合指數：上海證券交易所從1991年7月15日起編制并公布上海證券交易所股價指數，它以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發行量為權數，按加權平均法計算。

　?。?）新上證綜合指數：新上證綜合指數簡稱“新綜指”，指數代碼為000017，于2006年1月4日首次發布。新綜指以2005年12月30日為基日，以該日所有樣本股票的總市值為基期，基點為1 000點。

　　五、深圳證券交易所的股價指數

　　1.樣本指數類

　?。?）深證成分股指數：深證成分股指數由深圳證券交易所編制，通過對所有在深圳證券交易所上市的公司進行考察，按一定標準選出500家有代表性的上市公司作為成分股，以成分股的可流通股數為權數，采用加權平均法編制而成。

　?。?）深證100指數：深圳證券交易所委托深圳證券信息有限公司于2003年年初發布深證100指數。深證100指數成分股的選取主要考察A股上市公司流通市值和成交金額兩項指標，從在深交所上市的股票中選取100只A股作為成分股，以成分股的可流通A股數為權數，采用派許綜合法編制。深圳100指數每半年調整一次成分股。

　　2.綜合指數類

　　深證系列綜合指數包括深證綜合指數、深證A股指數、深證B股指數、行業分類指數、中小綜合指數、創業板綜合指數、深證新指數、深市基金指數等全樣本類指數。

　　六、中國香港和中國臺灣的主要股價指數

　　1.恒生指數

　　恒生指數是由香港恒生銀行于1969年11月24日起編制公布、系統反映香港股票市場行情變動最有代表性和影響最大的指數。它挑選了33種有代表性的上市股票為成分股，用加權平均法計算。

　　2.恒生綜合指數系列

　　恒生銀行于2001年10月3日推出恒生綜合指數系列。恒生綜合指數包括200家市值最大的上市公司，并分為兩個獨立指數系列，即地域指數系列和行業指數系列。

　　3.恒生流通綜合指數系列

　　恒生流通綜合指數系列包括恒生流通綜合指數、恒生香港流通指數和恒生中國內地流通指數，于2002年9月23日推出，以恒生綜合指數系列為編制基礎，與恒生綜合指數相同，有200只成分股，并對成分股流通量作出調整。各成分股占指數的比重均調整至不超過15%。恒生流通綜合指數系列以2000年1月3日為基期，并以2 000點為基值。

　　4.恒生流通精選指數系列

　　恒生流通精選指數系列于2003年1月20日推出。恒生流通精選指數系列由恒生50、恒生香港25和恒生中國內地25組成，這3只指數分別為恒生流通綜合指數、恒生香港流通指數和恒生中國內地流通指數屬下的分組指數。恒生流通精選指數系列以每只成分股的流通市值計算，流通股份的定義及個別成分股的流通系數均與恒生流通指數系列相同，指數中各成分股占每一指數的比重不超過15%。恒生流通精選指數的基日為2000年1月3日，基值為2 000點，成分股調整周期為半年。

　　5.中國臺灣證券交易所發行量加權股價指數

　　我國臺灣證券交易所目前發布的股價指數中，以發行股數加權計算的有26種，包括發行量加權股價指數(未含金融股發行量加權股價指數和電子股發行量加權股價指數)；還有22種產業分類股價指數、與英國富時(FTSE)共同編制的臺灣50指數以及以算術平均法計算的綜合股價平均數和工業指數平均數。其中最有代表性的是臺灣證券交易所發行量加權股價指數。

　　七、海外上市公司指數

　　2004年10月18日，美國芝加哥期權交易所(簡稱“CBOE”)的全資子公司CBOE期貨交易所(簡稱“CFE”)推出CBOE中國指數，并以該指數為標的推出CBOE中國指數期貨，還計劃推出中國指數期權(CX)。

　　（1）道·瓊斯工業股價平均指數：道·瓊斯工業股價平均指數是世界上最早、最享盛譽和最有影響的股票價格平均數，由美國道·瓊斯公司編制，并在《華爾街日報》上公布?，F在人們所說的道·瓊斯指數實際上是一組股價平均數，包括5組指標：工業股價平均數；運輸業股價平均數；公用事業股價平均數；股價綜合平均數；道·瓊斯公正市價指數。

　?。?）金融時報證券交易所指數：金融時報證券交易所指數(也譯為“富時指數”)是英國最具權威性的股價指數，原由《金融時報》編制和公布，現由《金融時報》和倫敦證券交易所共同擁有的富時集團編制。這一指數包括三種：一是金融時報工業股票指數，又稱“30種股票指數”；二是100種股票交易指數，又稱“FT-100指數”；三是綜合精算股票指數。

　?。?）日經225股價指數：日經225股價指數是日本經濟新聞社編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數。該指數從1950年9月開始編制，最初根據在東京證券交易所第一市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價，稱為“東證修正平均股價”。1975年5月1日日本經濟新聞社向道·瓊斯公司買進商標，采用道·瓊斯修正指數法計算，指數也改稱為“日經道式平均股價指標”。1985年5月合同期滿，經協商，又將名稱改為“日經股價指數”?，F在的日經股價指數分為兩組：一是日經225種股價指數；二是日經500種股價指數。

　?。?）NASDAQ市場及其指數：NASDAQ的中文全稱是“全美證券交易商自動報價系統”，于1971年正式啟用。它利用現代電子計算機技術，將美國6000多個證券商網點連接在一起，形成了一個全美統一的場外二級市場。1975年又通過立法，確定這一系統在證券二級市場中的合法地位。

　　真題精選

　　1、上證380指數樣本股的選擇主要考慮（）。

　　Ⅰ.盈利能力

　?、?成長性

　　Ⅲ.負債比率

　?、?新興行業的代表性

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案是：C

　　解析：上證380指數樣本股的選擇主要考慮公司規模、盈利能力（Ⅰ正確）、成長性（Ⅱ正確）、流動性和新興行業的代表性（Ⅳ正確），側重反映在上海證券交易所上市的中小盤股票的市場表現。

　　2、滬深300指數簡稱滬深300，其指數基日為（）。

　　A.2005.1.1

　　B.2004.12.31

　　C.2004.6.1

　　D.2003.10.12

　　正確答案是：B

　　解析：滬深300指數簡稱滬深300，其指數基日為2004年12月31日。

　　3、日經225股價指數是（）編制和公布的。

　　A.道·瓊斯公司

　　B.日本大藏省

　　C.日本經濟新聞社

　　D.東京證券交易所

　　正確答案是：C

　　解析：日經225股價指數是日本經濟新聞社編制和公布的反映日本股票市場價格變動的股價指數。該指數從1950年9月開始編制，最初根據在東京證券交易所第一市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價，稱為東證修正平均股價。

　　4、由上海證券交易所編制并發布的上證成分指數類包括（）。

　?、?上證180指數

　?、?上證綜合指數

　　Ⅲ.上證50指數

　?、?上證380指數

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案是：B

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